央行两年来首次降息 20年期100万房贷月供少还234元

秋风落叶

      11月21日，央行宣布将1年期贷款基准利率下调40个基点至5.6%、1年期存款基准利率下调25个基点至2.75%。与此同时，央行将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.1倍调整为1.2倍。

摩根大通中国首席经济学家朱海斌称，这是自2012年7月以来央行第一次下调基准利率。由于央行一直专注于以非传统方式进行货币宽松，这次降息的宣布依然令人吃惊。这反映了政府对近期增长前景的关注和在降低企业融资成本方面的巨大努力。

此次利率调整后，社会融资成本有望下行，企业的融资问题得以缓解，但银行利差将会收窄，影响银行盈利。民生银行首席研究员温彬认为，银行和企业分别是国家的富儿子和穷儿子，富儿子理应补贴穷儿子。此次降息，是利率市场化背景下，银行面临的一次挑战。

房贷百万20年还月供减负234元

对商业房贷客户来说，根据央行此次发布的金融机构人民币存贷款基准利率调整表，五年以上贷款基准利率为6.15%，较此前的利率下降0.4个百分点，相当于此前利率打了94折。不过，按照多数银行的房贷重定价条款，房贷降息调整要等到明年1月份。

对住房公积金客户来说，央行将5年期以上个人住房公积金贷款基准利率由此前的4.5%降至4.25%，下降0.25个百分点，降幅不及商贷。

按照商业房贷100万元，基准利率，按20年等额本息还款计算，降息前月供为7485.2元。此次降息后，月供将降至7251.12元，每月减负234.08元，全年可减负2808.96元。

财经观察：央行降息开启国企救助计划

就在降息前几个小时的午间，央行微博曾表示，目前银行体系流动性总体充裕，只是短期资金供求和货币市场利率有所波动，需要时央行将通过多种货币政策工具及时提供流动性支持。

同时，从三季度银行流动性指标来看，银行并不缺钱。2014年三季度末，商业银行流动性比例为48.53%，较上季末上升1.01个百分点；加权平均核心一级资本充足率为10.47%,，较上季末上升0.34个百分点。

从央行发言的逻辑来看，应付短期资金供求和货币市场利率的波动，和使用降息这种较长期的手段是矛盾的，因此降息并不是为银行间提供流动性支持。

银行不良增加，国企需要再贷款

央行对此次调息解读的重点是：1、引导市场利率和社会融资成本下行，2、促进实际利率逐步回归合理水平，缓解企业融资成本高，3、为经济持续健康发展提供中性适度的货币金融环境。

不过根据三季度银行和一些宏观经济数据来看，央行降息更可能是为缓解银行压力和疏困国企贷款的行为。

根据上市银行三季报来看，银行不良贷款有所提升，贷款意愿下降。根据统计，今年前三季度上市银行净增加的不良贷款已经是上年全年的1.57倍，大多数银行不良率较年初的上升幅度也超过10个基点；虽然拨备支出在大幅增长，但不良核销力度也在加大，拨备覆盖率普遍下降。同时，银行今年前三季度存贷比分别为65.89%，65.4%，64.17%，放贷意愿不高。

从国家统计局的固定资产数据来看，从今年年初至今，固定资产投资从累计增长率从17.9%降低到15.9%下降了两个百分点；而民间投资累计增长率从21.5%降低到18.3，下降了超过3个百分点。

可以看出，民间投资更加灵活，收缩较快，而国营部门投资调整缓慢。在中国的银行贷款体系中，国营企业占据着优势地位，相对于民营企业，其投资增速对银行信贷的变化最不敏感，体现在银行难以停止续贷和被迫展期。

今年工业增加值累计增长总体呈现下滑态势，甚至在8月份一度跳水下降了0.3个百分点，这对企业利润产生不利影响。此次央行降息，无论从逻辑还是从数据来推测，都指向缓解银行不良贷款压力和解困国企再贷款的财务成本压力。

央行此次降息，是在银行三季度不良贷款提升并且惜贷的背景下，为国企投资的低弹性行为买单。